INFORME SEPTIEMBRE 2020 SEASONAL QUANT MULTISTRATEGY, FI

Estimado inversor,

El Seasonal Quant Multistrategy, FI ha cerrado el mes de Septiembre obteniendo una rentabilidad del -2,40 %, con una volatilidad del 7,94%.  En lo que llevamos de 2020, la rentabilidad acumulada es del 12,75% y la volatilidad del 7,76%.

Los mercados de materias primas continúan teniendo una alta volatilidad, como ya hemos visto durante los meses de verano. Diversos factores como las incertidumbres a nivel económico derivadas de la pandemia provocada por el Covid-19, las medidas adoptadas por los bancos centrales de todo el mundo o la variabilidad de las compras de productos a USA por parte de China están provocando desviaciones en varios de los mercados que operamos y nos están haciendo soportar temporalmente pérdidas en varias estrategias que tenemos en cartera.

Como ya señalábamos en anteriores informes ( https://seasonalquant.com/informes/ ) estas desviaciones nos están permitiendo ponderar muchas estrategias a mejores precios. Eso sí, no realizamos dicha ponderación en todas las estrategias, ya que algunas en las que han cambiado o no apoyaban los fundamentales han sido cerradas, aunque se haya tenido que asumir alguna pérdida. Este es un principio básico de nuestra filosofía de inversión y nuestro sistema de control de riesgos: somos conscientes que no todas las operaciones que realizamos van a resultar positivas, pero al llevar una buena diversificación tanto en tipos de estrategias como en mercados y al cerrar o añadir posiciones en función de la evolución de los fundamentales y las estacionalidades, pretendemos que el resultado global siempre arroje rentabilidades positivas minimizando la volatilidad de la cartera.

Pese a la corrección que está sufriendo el fondo en la actualidad y la continuación de las subidas que hemos visto en las bolsas mundiales, podemos ver como el diferencial de rentabilidad (a favor) del Seasonal Quant Multistrategy, FI respecto a los diferentes índices mundiales se sitúa entre el 10%-40% aprox., lo cual refleja perfectamente la descorrelación total que tenemos con el mercado, factor de vital importancia para diversificar carteras en estas épocas de elevada volatilidad, y de la capacidad de nuestra filosofía de trading para obtener rentabilidades consistentes en cualquier entorno de mercado.

 

Recordamos algunos de los importantes hitos que el fondo ha conseguido durante el primer semestre del año, como ser el “Mejor fondo español en rentabilidad a 1 año”(Datos: Finect), ser el “Mejor fondo a nivel internacional de la categoría Alt-Multiestrategia en rentabilidad 2020 (YTD),a 1 año y a dos años” (Datos: Finect) y terminar los primeros seis meses del año como “el segundo mejor  fondo nacional por rentabilidad 2020 (YTD) ( Datos: FundsPeople). No encontramos mejor forma que ésta para agradecer a todos los partícipes la confianza que siempre han demostrado en nuestra gestión para rentabilizar sus ahorros.

Últimamente la prensa económica (Expansión, Estrategias de Inversión, FunsPeople,…) está destacando tanto nuestra estrategia ( totalmente descorrelacionada de RV y RF) como nuestros resultados, y valoran el posicionamiento de  nuestro fondo como alternativa real para diversificar carteras, por la descorrelación y la consistencia en resultados que aporta. Os adjuntamos link donde podéis acceder a la lectura de estos artículos ( https://seasonalquant.com/prensa/ ).

 

A continuación, vamos a repasar algunas de las operaciones que han ido en contra durante el mes de Septiembre y que nos han hecho terminar con rentabilidad negativa. También una positiva, la del café, que es un claro ejemplo de la regresión a la media en los mercados de materias primas.

 

Diferencial de Carne de Cerdo ( Lean Hogs) Diciembre 20-Febrero 21. Esta estrategia se inició en los meses de Marzo-Abril y consiste en vender dicho diferencial posicionándonos frente a la estacionalidad bajista que históricamente tiene hasta Noviembre. Dicho posicionamiento se ha ido realizando de forma gradual, con una baja ponderación. Esta situación nos ha permitido añadir posiciones en el mes de Agosto y Septiembre a mejores precios, gracias a la enorme desviación de este diferencial. Según nuestro análisis debería ajustarse a la baja en, al menos, 2-3 puntos pero todavía no se ha visto, por lo que la estrategia está aportando pérdidas a la rentabilidad global del fondo. Fundamentalmente la desviación se debe, como en muchas  materias primas, a la fuerte demanda actual de China. Hay que recordar que la Peste  Africana reducido mucho la camada en china pero a día de hoy lo se está reponiendo de forma muy rápida. Lo que ha movido el mercado han sido también las noticias de la aparición de la Peste Porcina en Alemania, por ahora solo en jabalíes. No vemos mucho sentido que siga esta fortaleza en los precios ya que la producción en todo el mundo es fuerte y puede hacer frente a la demanda.

 Línea Negra: Cotización de este año 2020, Línea roja:  media estacional de los últimos 5 años, Línea Verde: media estacional de los últimos 10 años, Línea Azul: media estacional de los últimos 15 años.

 

Diferencial de Gas-Brent Diciembre 2020. Estrategia que ha consistido en acumular posiciones compradas durante los meses de Junio y Julio con el fin de posicionarnos ante la estacionalidad alcista que este diferencial tiene hasta finales de año. Como podemos observar en el gráfico adjunto la tendencia del diferencial ha continuado siendo bajista. Fundamentalmente esto se debe a que la demanda de los refinados del petróleo es muy baja, es decir, no se ha visto incremento en la actividad económica. Ante esta situación hemos decidido rolar la posición al vencimiento de Junio 2021 (segundo gráfico), puesto que esperamos que se ajuste al alza, ya que después del nuevo confinamiento esperamos que para el verano 2021 las cosas empiecen a normalizarse. Como podemos observar en el tercer gráfico nos encontramos en una zona de suelo histórico, lo cual refuerza nuestra posición en la estrategia.

  

Estrategia Diciembre:

 

Estrategia Junio:

Línea Negra: Cotización de este año 2020, Línea roja:  media estacional de los últimos 5 años, Línea Verde: media estacional de los últimos 10 años, Línea Azul: media estacional de los últimos 15 años.

 

Histórico:

 

 

Diferencial de Café Diciembre20- Marzo21. Esta es una estrategia en la que tenemos una clara estacionalidad bajista hasta el mes de Noviembre. Hasta ahora se han ido tomando posiciones bajistas gradualmente y la desviación que tuvimos en el mes de Agosto nos sirvió para seguir ponderando a mejores precios, puesto que nuestro análisis fundamental y estacional seguía apoyando el análisis inicial. Como podemos observar, en el mes de Septiembre se ha producido la esperada regresión a la media estacional que esperábamos y, por tanto, el ajuste del diferencial a los precios objetivo que teníamos según nuestro estudio fundamental previo. Estrategia muy positiva del mes de Septiembre.

  

 

Les recordamos que pueden seguirnos en nuestra página web https://www.seasonalquant.com  ,  donde se podrán ver la evolución del fondo, así como acceder a los informes, artículos y análisis de estrategias que vayamos publicando.

 

También pueden seguir las evoluciones del Seasonal Quant Multistrategy, FI en las principales páginas webs de Inversiones: Bloomberg, Morningstar, Inversis, Finect, Quefondos, etc….

https://www.bloomberg.com/quote/ESFSQMS:SM

http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000ZL6J

https://www.inversis.com/inversiones/productos/buscador-fondos20&pathMenu=2_2_0

https://www.finect.com/fondos-inversion/ES0131462097-Esfera_seasonal_quant_multistrategy_fi

https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=ES0131462097

 

Por favor, no dude en ponerse en contacto con nosotros por cualquiera de las vías habilitadas de comunicación para cualquier duda o consulta que pudiera tener, o en caso de querer ser partícipe de nuestro fondo.

 

Mail: seasonal@esferacapital.es

 

Muchas gracias por confiar en nosotros,

 

 

Equipo gestor del Seasonal Quant Multistrategy, FI

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